Natančneje in pogosteje se ta stavek uporablja za primere, v katerih vlagatelj zasleduje višje donose, ne da bi pri tem upošteval dodatno tveganje, ki ga običajno povzroča.
Dejansko vlagatelji, ki agresivno dosežejo donos, pogosto navadno nasprotujejo običajnemu tveganju za tveganje , namesto da bi se zavedali, ali bodo zavestno ali ne.
Prizadevanje za donosnost in kreditne krize
Finančna kriza v letih 2007 do 2008 je najnovejši primer tržnega propada, ki je deloma povzročil razširjen doseg za donos. Vlagatelji obupajo, da bi višje donose ponudile vrednost hipotekarnih vrednostnih papirjev na ravni, ki niso združljive z osnovnim tveganjem povračila. Ko so hipoteke za tem instrumentom šla v zaostale ali privzete vrednosti, so se njihove vrednosti zrušile. Sledila je splošna kriza zaupanja vlagateljev, kar je povzročilo močne padce vrednosti drugih vrednostnih papirjev ter neuspeh ali skorajšnji neuspeh številnih vodilnih podjetij za bančništvo in vrednostne papirje.
Prizadevanje za donos in finančno goljufijo
Vlagatelji, ki agresivno dosežejo donos, sodijo med najbolj občutljive, da postanejo žrtve finančne prevare in sheme.
Dejansko številni veliki primeri v finančni zgodovini prevar in prevare vključujejo storilce, najbolj znane Charles Ponzi in Bernard Madoff, ki so posebej usmerjali ljudi, ki so se obupno zavzemali za dodaten donos njihovega denarja, nezadovoljen s konvencionalnimi priložnostmi za vlaganje.
Institucionalni investitorji dosegajo donos
V okolju z nizkimi obrestnimi merami, kot je tista, ki je obstajala po finančni in kreditni krizi v obdobju 2007-2008, so številni institucionalni vlagatelji , kot so zavarovalnice in pokojninski skladi z določenimi prejemki, pod pritiskom dosegli donos.
Ti nizki donosi so v veliki meri posledica dejanj Federalne rezerve in drugih centralnih bank po vsem svetu, da bi spodbudili svoja gospodarstva po finančni krizi 2007-2008. Zavarovalnice in pokojninski skladi v tem zavezujeta, da prevzamejo več tveganj za ustvarjanje donosov, potrebnih za izpolnjevanje svojih obveznosti. Rezultat je splošno povečanje tveganja v finančnem sistemu.
Vplivi na ceno obveznic
Zavarovalnice in pokojninski skladi so glavni kupci podjetniškega in zunanjega dolga in so zato pomembni viri financiranja teh subjektov. Odločitve o nakupu teh institucionalnih vlagateljev imajo torej pomembne posledice za ponudbo in ceno kredita. Učinki njihovega doseganja donosa se pojavljajo pri določanju cen novih izdaj dolga in pri določanju cen istih instrumentov na sekundarnem trgu. Na kratko, ko ti veliki institucionalni vlagatelji aktivno dosežejo donos, ponudijo zvišanje cen tveganih vrednostnih papirjev in s tem dejansko znižajo obrestno mero, ki jo morajo plačati bolj tvegani posojilojemalci.
Nepričakovano vedenje
Akademski raziskovalci so ugotovili, da je doseganje donosa najbolj agresivno in očitno pri gospodarskih širitvah, ko se donosi obveznic običajno povečujejo.
Še več, ironično, to vedenje je bolj očitno v zavarovalnicah, ki se soočajo z bolj zavezujočimi regulatornimi kapitalskimi zahtevami. Druga nasprotna intuitivna ugotovitev raziskovalcev je, da predpisi, namenjeni zmanjšanju tveganega naložbenega vedenja zavarovalnic, dejansko spodbudijo doseganje donosa. Ključ do te ugotovitve je ugotovitev, da so celo domnevno najbolj izpopolnjeni sistemi za merjenje tveganja zelo nepopolni, če niso bistveno napačni.
Nadaljnje branje
Glej "Pridobivanje za donos na trgu obveznic" profesorjev Bo Becker in Victoria Ivashina iz poslovne šole Harvard, delovnega dokumenta HBS št. 12-103, izdanih maja 2012 in objavljenega 15. junija 2012.